下面是小编为大家整理的复盘“四万亿”计划对白酒行业影,响,供大家参考。

　 正文目录 一、川财月度专题

　 ............................................................................................................................. 5

　1.1 “ 四万亿 ” 计划的落地为

　09

　年酒企业绩回暖的重要原因

　 ...................................................... 5

　1.2 “ 四万亿 ” 计划落地半年后，白酒行业基本面回暖，高端酒率先复苏

　 ................................. 7

　1.3 本轮 “ 新基建 ” 与上一轮 “ 四万亿 ” 计划存在较大区别

　 ............................................................. 9

　1.4 通过量化 “ 四万亿 ” 计划对高端酒收入影响来展望未来

　 ..................................................... 11

　二、月度行情回顾

　 ........................................................................................................................... 14

　三、月度行业估值

　 ........................................................................................................................... 15

　四、月度行业数据跟踪

　 ................................................................................................................... 16

　重点白酒价格走势

　 ...................................................................................................................... 16

　重点葡萄酒价格走势

　................................................................................................................... 17

　重点啤酒价格走势

　 ...................................................................................................................... 18

　重点乳品价格走势

　 ...................................................................................................................... 18

　原材料价格走势

　 .......................................................................................................................... 19

　五、月度行业动态

　 ........................................................................................................................... 19

　六、月度重要公告

　 ........................................................................................................................... 22

　风险提示

　 .......................................................................................................................................... 24

　 图表目录 图

　1：

　“ 四万亿 ” 计划落地后，固定资产投资完成额增速迅速提升

　 .......................................... 5

　图

　2：

　“ 四万亿 ” 计划落地后，房屋新开工面积增速迅速提升

　 .................................................. 5

　图

　3：

　“ 四万亿 ” 计划落地后， CPI/PPI

　迅速提升

　 ......................................................................... 5

　图

　4：

　“ 四万亿 ” 计划落地后， M1/M2

　增速迅速提升

　 ................................................................ 5

　图

　5：

　“ 四万亿 ” 计划落地后，白酒行业业绩增速提升明显

　 ...................................................... 6

　图

　6：

　“ 四万亿 ” 计划结构

　 ............................................................................................................. 6

　图

　7：

　“ 四万亿 ” 计划落地后，白酒行业产量增速提升

　 .............................................................. 6

　图

　8：

　“ 四万亿 ” 计划落地后，白酒销量增速于

　2010

　年

　3

　月达到顶峰（ 50% ）

　 ..................... 6

　图

　9：

　2009-2010

　年高端酒销量变化

　 .......................................................................................... 7

　图

　10：

　高端酒价格与

　PPI

　呈正相关

　 ......................................................................................... 7

　图

　11：

　2008Q1

　经济增速开始放缓， 09Q1

　见底

　 ..................................................................... 8

　图

　12：

　2008

　年贵州茅台批价出现下降

　 ................................................................................... 8

　图

　13：

　2020

　年初社会消费品零售总额同比增速放缓显著

　 .................................................. 11

　图

　14：

　2009-2012

　年高端酒批价涨幅情况

　 ............................................................................ 12

　图

　15：

　2009-2012

　年高端酒销量涨幅情况

　 ............................................................................ 12

　图

　16：

　一级行业月涨跌幅

　 ...................................................................................................... 14

　图

　17：

　食品饮料细分行业月涨跌幅

　 ...................................................................................... 14

　图

　18：

　食品饮料行业估值走势

　PE（TTM，周）

　 .................................................................... 15

　图

　19：

　酒类细分行业估值走势

　PE（TTM，周）

　 .................................................................... 15

　图

　20：

　软饮料、乳品估值走势

　PE（TTM，周）

　 .................................................................... 16

　图

　21：

　其他细分行业估值走势

　PE（TTM，周）

　 .................................................................... 16

　图

　22：

　五粮液出厂价、一批价走势

　 ...................................................................................... 16

　图

　23：

　贵州茅台出厂价、一批价走势

　 .................................................................................. 16

　图

　24：

　高端酒价格走势

　 .......................................................................................................... 16

　图

　25：

　次高端酒价格走势

　 ...................................................................................................... 16

　图

　26：

　洋河梦之蓝(M3)价格走势

　 .......................................................................................... 17

　图

　27：

　白酒月度产量及同比增速走势

　 .................................................................................. 17

　图

　28：

　国产葡萄酒价格走势

　 .................................................................................................. 17

　图

　29：

　海外葡萄酒价格走势

　 .................................................................................................. 17

　图

　30：

　LIV-EX100

　红酒指数走势

　 ........................................................................................... 17

　图

　31：

　葡萄酒月度产量及同比增速走势

　 .............................................................................. 17

　图

　32：

　海外啤酒零售价走势

　 .................................................................................................. 18

　图

　33：

　国产啤酒零售价走势

　 .................................................................................................. 18

　图

　34：

　啤酒月度产量及同比增速走势

　 .................................................................................. 18

　图

　35：

　啤酒月度进口量及进口平均单价走势

　....................................................................... 18

　图

　36：

　生鲜乳均价及同比增速走势

　 ...................................................................................... 18

　图

　37：

　芝加哥牛奶现货价走势

　 .............................................................................................. 18

　图

　38：

　牛奶及酸奶零售价走势

　 .............................................................................................. 19

　图

　39：

　婴幼儿奶粉零售价走势

　 .............................................................................................. 19

　图

　40：

　大豆市场价走势

　 .......................................................................................................... 19

　图

　41：

　豆粕现货价走势

　 .......................................................................................................... 19

　表格

　1.

　2008

　年四季度起酒企收入及利润增速下降明显

　 ........................................................ 8

　表格

　2.

　2009

　年高端酒率先回暖，酒企业绩增速逐季回升

　 .................................................... 9

　表格

　3.

　主要酒企涨幅于

　2009Q1

　开始均为正，股价先于业绩实现增长

　 ............................... 9

　表格

　4.

　“四万亿”计划与“新基建”的异同

　....................................................................... 10

　表格

　5.

　“新基建”相关会议及政策

　 ...................................................................................... 10

　表格

　6.

　通过量化“四万亿”对高端酒商政务消费影响来推算“新基建”对高端酒影响 13

　表格

　1.

　本月食品饮料板块领涨前五

　 ...................................................................................... 15

　表格

　2.

　本月食品饮料板块领跌前五

　 ...................................................................................... 15

　表格

　7.

　本周食品饮料重要行业资讯

　 ...................................................................................... 19

　表格

　8.

　本周食品饮料板块上市公司重要公告

　....................................................................... 22

　 一、

　川财月度专题

　1.1 “四万亿”计划的落地为 09

　年酒企业绩回暖的重要原因 2008 年 9 月国际金融危机全面爆发后，中国经济增速于 2008Q3 开始放缓明显，2008Q4 不但第二产业增长继续下滑，达到 6.1%的低点，第三产业的增长率也开始明显回落，下降至 7.4%；PPI 从 2008 年 8 月高点（10.0%）回落至 2009 年 7 月(-8.2%)，CPI 变动基本同步；2009Q1GDP 增长率仅为 6.2%，为应对危局，“四万亿”计划应运而生。在 2009 年 3 月“四万亿”计划开始落地后，固定资产投资完成额、房屋新开工面积迅速提升，我国货币政策、财政政策进入较为宽松、积极的阶段，M2 同比增速从 2008 年 11 月的 14.8%提升至 2009 年 4 月的 25.9%，GDP 触底反弹，可以看出国家投资对我国经济有着深远影响。

　 图

　1 ：

　“四万亿”计划落地后，固定资产投资完成额增速迅速提升

　 图

　2 ：

　“四万亿”计划落地后，房屋新开工面积增速迅速提升

　 资料来源：

　wind ，

　资料来源：

　wind ，

　图

　3 ：

　“四万亿”计划落地后，CPI/PPI 迅速提升 图

　4 ：

　“四万亿”计划落地后，M1/M2 增速迅速

　提升

　资料来源：

　Wind ，

　资料来源：

　Wind ，

　金融危机期间，白酒行业增速放缓明显。白酒行业在经历了 2004-2007

　年的

　高速增长后，受金融危机影响，白酒板块业绩从 2008Q3 开始放缓，2008Q4白酒行业收入及净利润增速自 2002-2003

　年调整以来首次出现负增长；白酒销量方面，2009Q1 年白酒销量增速下降至阶段性低点（5%）。同时，消费者及经销商信心下降，各级政府缩减开支，消费者降低消费档次，白酒消费需求萎缩，啤酒等替代产品的挤占冲击均对整个白酒行业的发展带来不利影响。

　“四万亿”计划为 2009 年酒企业绩回暖的重要原因。白酒行业的几次起起伏伏均与我国经济增速、商政务消费活跃度、居民收入息息相关，比如：伴随着 30%以上固定资产投资增长，2003 年开始白酒行业景气度不断提升；2008 年 “四万亿” 计划使得地产、基建、钢铁等行业迅速扩张，基建开工率及商务活动活跃度的提升带动了商政务消费、礼品消费场景的回暖，白酒销量实现正增长，“四万亿”计划为 2009 年酒企业绩迅速回暖的重要原因。

　 图

　5 ：

　“四万亿”计划落地后，白酒行业业绩增速提升明显

　图

　6 ：

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