下面是小编为大家整理的旅游酒店及餐饮行业：旅游行业一季度将受疫情明显影,响,供大家参考。

　 目录 全国疫情防控 .................................................................................... 3 春节期间客流明显下滑 ............................................................................ 3 2003 年 SARS 对行业影响如何 ....................................................................... 6 附录 ............................................................................................ 8 宋城演艺：线下景区业务停滞，但线上业务将受益 .................................................... 11 中青旅：多业务受疫情影响而暂停，一季度受影响明显 ................................................ 14 黄山旅游：短期业绩受疫情影响，黄山景区价值不受影响 .............................................. 17 峨眉山 A：短期业绩受疫情影响，演艺项目生不逢时 .................................................. 20 华强方特：短期受疫情影响大，景区暂停营业，电影退出春节档 ........................................ 23 众信旅游：出境游受疫情明显影响 ................................................................. 26 香港中旅：疫情全面影响公司核心业务 .............................................................. 29

　 图表 图表 1:

　近期上市公司景区暂时关停公告梳理 ............................................................ 3 图表 2:

　国内游人数，2018 年以来增速在放缓 ............................................................ 4 图表 3:

　国内客运量，2020 年春节大幅下滑 .............................................................. 4 图表 4:

　国内居民出境游人次自 2019 年下半年增速放缓 ................................................... 4 图表 5:

　中国大陆赴台湾地区客流量 .................................................................... 4 图表 6:

　中国大陆赴香港地区客流量 .................................................................... 5 图表 7:

　中国大陆赴澳门地区客流量 .................................................................... 5 图表 8:

　中国大陆赴日本客流量 ........................................................................ 5 图表 9:

　中国大陆赴韩国客流量 ........................................................................ 5 图表 10:中国大陆赴东南亚客流量 ...................................................................... 6 图表 11:

　国内旅游人次 ............................................................................... 6 图表 12: SARS 期间，旅游行业主要上市公司营业收入、归母净利润 ......................................... 7 图表 13:

　近期景区关停/人流控制政策梳理（1）

　.......................................................... 8 图表 14:

　近期景区关停/人流控制政策梳理（2）

　.......................................................... 9 图表 15:

　可比公司估值表 ............................................................................ 10

　 全国疫情防控 受疫情影响，自 2020 年 1 月 24 日起，各省市陆续对多数大型文旅公共场所实行暂时关停政策，开业时间待定。

　我们统计了 1 月 20 日以来国家部委、全国 32 个省级行政区对公共场所、旅行社和交通出行的政策公告：1）1 月 26 日，文旅部暂停全国旅行社及在线旅游企业经营团队旅游及“机票+酒店”旅游产品。2）省级行政区管控下，全国范围内大型文旅及娱乐公共场所均已实施不同程度的管制或暂停开放，包括博物院、文化馆、图书馆、多数商业性景区、部分开放式景区和公园、KTV 和电影院等娱乐场所。3）省级行政区管控下，各文化旅游大型活动、大型公众聚集性集会均取消、改期或推迟，如各省市的庙会、花灯节等。

　4 ）公共交通方面，全国暂停进入武汉的道路水路客运班线发班，暂停进入武汉市的省际、 市际包车客运业务。湖北全省 12 个地级市、1 个自治州、3 个省直辖县级市目前全部暂停对外公共交通通道。5）全国公安机关出入境管理部门自 1 月 29 日起暂停受理、审批、签发内地居民赴香港、澳门团队及个人旅游签注。

　此外，旅游行业上市公司旗下的主要景区也纷纷暂停营业。

　图表 1: 近期上市公司景区暂时关停公告梳理

　 时间

　企业

　景区、公共娱乐场所、文化演出等业务

　旅行社、 OTA 业务

　企业

　2020/1/23 宋城演艺

　宋城演艺旗下全部景区自 1 月 24 日、 25 日起暂时闭园，恢复开园时间

　另行通知

　2020/1/24

　中青旅

　景区：乌镇及古北水镇自1月25日起暂停开放，对已预订门票/酒店客 人进行退还；会展：博汇公司承办的首届世园文化庙会暨大型灯会活 动，已按要求取消

　旅行社：1月24日停止国内组团业务， 1月26日停止当晚八时以后出发的出境团

　 2020/1/24

　长隆集团

　长隆度假区自2020年1月24日17:00暂停开放旗下广州长隆野生动物世 界、广州长隆欢乐世界、广州长隆飞鸟乐园、广州长隆国际大马戏及 珠海横琴长隆海洋王国、珠海横琴长隆剧院

　 2020/1/24 华侨城集团

　华侨城集团在全国各地所有旅游景区于 1 月 25 日起全部暂停开放

　 2020/1/24 峨眉山

　即日起暂停峨眉山景区对外开放，恢复开放时间另行通知

　2020/1/23

　华强方特

　《熊出没狂野大陆》将正式退出春节档，择日再映。

　1 月 24 日公告，

　方特旗下的所有主题乐园自2020年1月25日起暂停开放，恢复开放时 间另行通知。

　 2020/1/25

　 黄山

　黄山风景区自2020年1月25日下午3时起闭园暂停对外开放，恢复营业 时间另行通知；原定于2月1日至2月29日开展的“世界的黄山人类的家 园 ” 黄山门票半价惠民活动和 1 月 30 日至 2 月 5 日开展的 “ 情系黄山 聚惠

　乡亲 ” 黄山人免门票游黄山活动暂停举办。

　 2020/1/25

　中国旅游集团

　中国旅游集团在全国各地所有旅游景区/演艺/度假区自1月25日起暂停 开放；中国旅游集团在海南省的市内免税店关闭；部分酒店陆续接到 当地政府和疾控中心要求，停止接受新预订，部分酒店人员密集营业 场所（如温泉、泳池）停止营业。如杭州维景、天目湖维景和明月山 维景已经停止接受新的预订；澳门维景已经关闭泳池及桑拿设施；游 轮：自 1 月 25 日起暂停营运三亚至三沙的邮轮航线

　旅行社：暂停经营团队旅游和机票+酒店旅游产品

　 2020/1/24

　海昌海洋公园

　上海海昌海洋公园及上海海昌海洋公园度假酒店自1月24日15:00起暂 停开业，恢复时间另行通知；海昌三亚梦幻不夜城于1月26日暂停开 业

　2020/1/25

　复星旅游文化

　三亚·亚特兰蒂斯度假区将自2020年1月25日起暂时对公众关闭失落的 空间水族馆、亚特兰蒂斯水世界、海豚小岛、迷你营、泳池、健身中 心，恢复时间待定

　资料来源：公司官网，中金公司研究部

　 春节期间客流明显下滑 春运客流：春运初期对客流管控较松，春运前 19 日（2020 年 1 月 10 日-28

　日）全国铁 路、道路、水路、民航共累计发送旅客 12.16 亿人次，同比（比 2019 年春运同期）-7.4%。

　其中铁路发送旅客 1.80 亿人次，同比+3.4%；道路发送旅客 9.88 亿人次，同比-9.0%；民 航发送旅客 3203.0 万人次，同比-4.4%。但之后交通管制趋于严厉，且国家、各地方政府推迟节后复工时间，客流无需集中在春节最后几天回流，导致 1 月 28 日/29 日/30 日/31

　（百万人次）

　（万人次）

　2000

　2001

　2002

　2003

　2004

　2005

　2006

　2007

　2008

　2009

　2010

　2011

　2012

　2013

　2014

　2015

　2016

　2017

　2018

　1-3Q19

　2000

　2001

　2002

　2003

　2004

　2005

　2006

　2007

　2008

　2009

　2010

　2011

　2012

　2013

　2014

　2015

　2016

　2017

　2018

　1-3Q192019-07 2019-09 2019-11

　日（正月初四/初五/初六/初七）全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客同比（比 2019 年春运同期）-76.2%/-83.5%/-84.1%/-85.4%。

　图表 2: 国内游人数， 2018 年以来增速在放缓 图表 3: 国内客运量， 2020 年春节大幅下滑

　6,000

　 5,000

　 4,000

　 3,000

　 2,000

　 1,000

　 0

　 30%

　25%

　20%

　15%

　10%

　5%

　0%

　-5%

　1,800

　1,700

　1,600

　1,500

　1,400

　1,300

　1,200

　5%

　0%

　-5%

　-10%

　-15%

　-20%

　-25%

　国内游客人数 YoY 客运量 YoY 资料来源：文化和旅游部，中金公司研究部 注：春运数据期间为 2020 年 1 月 10 日 -31 日，同比基数为 2019 年春节同期资料来源：交通运输部，中金公司研究部

　大陆赴港澳台地区游客继续大幅下滑：1）出境游整体增速放缓，甚至下滑。据国家移民管理局统计，2019 年全国边检机关检查出入境人员共 6.7 亿人次，同比+3.8%，较去年同期 +9.9% 明显放缓， 1Q19/2Q19/3Q19/4Q19

　分别同比 +9.1%/+9.2%/+2.2%/-7.8% ，主要由于

　3Q19 开始港澳台地区的出入境人数下降。2）1Q19/2Q19/3Q19/4Q19 中国大陆赴香港地区游客人数同比 +19.7%/+12.9%/-27.7%/-52.5% ，赴澳门地区游客人数同比 +23.5%/+21.0%/

　+9.6%/-8.1%，下降幅度逐季扩大。2019

　年 9/10/11

　月，大陆赴台湾地区游客人数同比 -46.8%/-52.5%/-53.5%。3）春节期间大陆赴港澳地区游客人数大幅下滑。1 月 24 日-1 月 30 日，大陆出境至澳门地区游客人数 14.92 万人次，同比（比 2019 年春节同期）-83.3%； 1 月 24 日-1 月 29 日，大陆至香港地区游客人数 18.4 万人次，同比（比 2019 年春节同期）

　-84.7%。

　图表 4: 国内居民出境游人次自 2019 年下半年增速放缓 图表 5: 中国大陆赴台湾地区客流量

　180 160 140 120

　100 80 60 40 20 0

　 （百万人次）

　 45%

　40%

　35%

　30%

　25%

　20%

　15%

　10%

　5%

　0%

　120

　100

　80

　60

　40

　20

　- 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60%

　国内居民出境人数 YoY

　中国大陆赴台湾地区游客人数 YoY

　资料来源：文化和旅游部，中金公司研究部 资料来源：台湾观光厅，中金公司研究部 （百万人次）

　1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18 3Q18 1Q19 3Q19 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 春运

　（万人次）

　（万人次）

　（万人次）

　2Q11

　4Q11 2Q12 4Q12 2Q13 4Q13 2Q14

　4Q14

　2Q15

　4Q15

　2Q16

　4Q16

　2Q17

　4Q17

　2Q18

　4Q18

　2Q19

　4Q19

　2019-06

　2019-08

　2019-10

　2019-122Q11 4Q11 2Q12 4Q12 2Q13 4Q13 2Q14 4Q14 2Q15 4Q15 2Q16 4Q16 2Q17 4Q17 2Q18 4Q18 2Q19 4Q19 2019-06

　2019-08

　2019-10

　2019-12 春节假期

　图表 6: 中国大陆赴香港地区客流量 图表 7: 中国大陆赴澳门地区客流量

　1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 -

　 50%

　30%

　10%

　-10%

　-30%

　-50%

　-70%

　-90% 800 700 600 500 400 300 200 100 -

　50%

　 30%

　 10%

　 -10%

　 -30%

　 -50%

　 -70%

　 -90%

　中国大陆赴澳门地区游客人数 YoY

　 注：春节假期数据时间段为 2020 年 1 月 24 日 -1 月 29 日，同比基数为 2019 年春节同期 资料来源：香港旅游局，中金公司研究部

　 注：春节假期数据时间段为 2020 年 1 月 24 日 -1 月 30 日，同比基数为 2019 年春节同期 资料来源：澳门旅游局，中金公司研究部

　中国赴日本、韩国、东南亚地区的客流增长被打断：1）受益港澳台地区客流分流，2019 年中国赴日本游客人数 959.4 万人次，同比+14.5%；2019 年 1-11 月中国赴韩国游客人数 551.4 万人次，同比+26.1%。2）2H19 开始东南亚地区客流回暖。1Q19/2Q19/3Q19/4Q19 中国赴东南亚主要国家游客人数同比+0.9%/-0.5%/+16.0%/+29.8%，后期快速增长主要受益港澳台地区分流作用。3）受疫情影响，韩国首尔航空 1 月 28 日起暂停仁川至张家界 和临沂的航线；韩国济州航空从 1 月 29 日/30 日起停飞韩国釜山、务安至张家界的两条 航线。东南亚方面，印尼狮航从 2 月 1 日起停飞来往中国的所有航班，恢复日期待定。随着疫情控制，我们预计 1Q2020 赴日本、韩国、东南亚地区的客流也会出现下降。

　图表 8: 中国大陆赴日本客流量 图表 9: 中国大陆赴韩国客流量 300 120%

　300

　 120%

　 250 90% 250

　90%

　 200 60% 200

　60%

　 150 30% 150

　30%

　 100 0% 100 0%

　50 -30% 50 -30%

　- -60% - -60%

　中国大陆赴日本游客人数 YoY 中国大陆赴韩国游客人数 YoY

　资料来源：日本旅游局，中金公司研究部 资料来源：韩国旅游局，中金公司研究部 （万人次）

　中国大陆赴香港游客人数 YoY 2Q11 4Q11 2Q12 4Q12 2Q13 4Q13 2Q14 4Q14 2Q15 4Q15 2Q16 4Q16 2Q17 4Q17 2Q18 4Q18 2Q19 4Q19 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 春节假期 1Q11

　3Q11

　1Q12

　3Q12

　1Q13

　3Q13

　1Q14

　3Q14

　1Q15

　3Q15

　1Q16

　3Q16

　1Q17

　3Q17

　1Q18

　3Q18

　1Q19

　3Q19

　2019-07

　2019-09

　2019-11

　（百万人次）

　禽流感 27%

　次贷危机南方雪灾

　汶川地震

　26%

　SARS

　禽流感

　15%

　12%

　15%

　11% 12% 13%

　10%

　11%

　10% 11% 11% 11%

　11%

　5%

　6%

　3%

　 -1%

　 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 ...

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